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不要總是等到股市跌成渣,我們才想起它

2018-07-05 20:05:24 和訊名家 

  據說,今年,不買股票能戰勝99%的股民,不賭球能戰勝了99%的球迷。

  不過,還有一類資產,今年悄咪咪走出了牛市行情。

  買了的小夥伴,可能知道小通說的是什麽了。

  沒錯,是債券。

  可能很多小夥伴對債券市場的印象還停留在這樣的新聞裏:

但真相是,債券市場走出了牛市。
  但真相是,債券市場走出了牛市。

  有圖有真相:

  中債總財富指數(白線)VS上證指數(黃線)

來源:wind
來源:wind

  插播一句:

  中債總財富指數大致相當於股市中的上證指數。對於債市而言,指數能上漲4.95%,可以稱之為牛市了。

  其實,專業人士談起債市,不僅看中債總財富指數,更要看10年期國債收益率的走勢。

  十年期國債收益率由今年1月4.0425%,回落至今年6月底的3.4762%,回落57bp。

  走勢如下:

來源:wind
來源:wind

  再插播一句:

  一般我們用債券的到期收益率的走勢圖代表債券市場的行情。債券的市場價格與到期收益率呈反向關系,即到期收益率下降時,債券價格上漲。

  看到了嗎?債券牛市妥妥的。

  同樣的牛市,不一樣的收益

  雖然債券走出了牛市,但不是所有的債券基金都抓住了行情。

  今年上半年,債券基金分化相當嚴重。

  小通得意的是,據銀河證券統計數據顯示, 79只普通債券型基金中,業績拔得頭籌的是融通基金旗下的融通債券,今年上半年實現6.12%的收益率(同期業績比較基準上漲2.17%),超出業績墊底者11個百分點。

  再來看,這79只同類普通債券型基金的中位數為2.79%,平均收益率為2.33%。

  融通歲歲添利定期開放債券(A類),在同類111只定期開放式普通債券型基金中位居第5名,取得3.79%的收益(同期業績比較基準上漲0.77%)。

  111只定期開放式普通債券型基金中位數是2.35%,111只同類基金平均2.09%。

  融通中國概念債券(QDII),在同類22只QDII債券型基金中位居首位,取得4.01%的收益率(同期業績比較基準下跌-1.99),同類基金平均收益為-2.21%。

  說好的債券牛市,收益差別咋這麽大呢?

  國泰君安固收分析師覃漢:

  二季度以來,貿易戰和央行寬松的看多邏輯得到進一步的強化,願意參與市場行情的投資者越來越多,但是仍有很多投資者由於收益率下行過於迅速依然是處於觀望狀態。

  另外,二季度降準之後行情加速上漲以來,前期久期偏長的投資者和偏短的投資者操作上出現了明顯的分化,前者階段性止盈,後者則被逼空被迫加倉,不同倉位投資者操作上的變化也導致基金業績分化有所加大。

  小通簡單概括一下,債券牛市來的太突然,有的人只圍觀並未參與。

  債券基金還能買嗎?

  答案取決於未來債市怎麽走,我們來看看債券大拿們的觀點。

  海通姜超:貨幣寬松超預期,債市慢牛將持續

  6月20日的國務院常務會議和6月27日的央行貨幣政策例會均指出要保持流動性合理充裕。再聯系今年以來央行定向降準次數明顯增多,而且公開市場投放貨幣力度也沒有減少,這些也都印證貨幣政策從中性偏緊轉向了中性偏松。 但也不會回到大水漫灌的老路。

  我們認為本輪利率債的牛市仍將繼續,但仍將保持慢牛格局。

不要總是等到股市跌成渣,我們才想起它
  申萬孟祥娟:經濟和政策均沿預期方向演繹,當前位置繼續看多債市。

  6月經濟下行壓力確認、政策延續邊際放松,債市整體走強。

  5月社融、經濟金融、進出口數據均走弱,6月制造業PMI小幅回落、中小企業指數均處榮枯線下方,顯示內外需趨弱、國內信用收縮對經濟增長帶來的下行壓力仍在延續;6月政策“多管齊下”,以避免違約引發信用風險急劇擴散或形成流動性風險,預計政策放松仍處初期,繼續關註後期政策進一步放松的可能。

不要總是等到股市跌成渣,我們才想起它
  中信證券明明:利率債持續向好

  當前結構性寬松的貨幣與緊信用與傳統的放水或者緊縮的政策不同,體現了更多的結構性、方向性特征。

  而隨著結構性貨幣政策的延續,流動性層面緩和局面也將持續,利率債市場也持續利好。

不要總是等到股市跌成渣,我們才想起它
  融通債券王超:社融數據不改善,繼續配置債券

  社融是經濟的領先指標,今年以來,社融連續大幅回落預示著經濟增速可能會下降,也意味著經過長時間的收益率調整,融資利率的上行開始對實體經濟產生了影響。

  展望後市防風險、去杠桿是一場“持久戰”,信用收縮尚未結束,社融增速仍有下防風險、去杠桿是一場“持久戰”,信用收縮尚未結束,社融增速仍有下行壓力。如果實體融資需求得不到改善,債券市場仍有配置價值。

總之,目前專業人士對於債券後市繼續看好。
  總之,目前專業人士對於債券後市繼續看好。

  小夥伴們,不要在股市跌成渣時,才想起來那句“不要把雞蛋放在同一個籃子裏”。

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  小基快跑

  輕思考、微幽默的投資那些事

 
  風險提示:融通債券(161603,基金吧)成立於2003年9月30日,2016年-2017年業績分別為0.33% 、0.91%,同期業績比較基準分別為-1.63%、-3.38%。融通歲歲添利合同生效日為 2012 年 11 月 6 日,2016-2017年業績分別為1.16%、1.80%,同期業績比較基準分別為1.50%、1.50%。融通中概債成立於2017年11月27日,今年上半年凈值上漲4.01%,同期業績比較基準下跌-1.99%。

  基金投資有風險,基金的過往業績及其凈值高低並不預示其未來業績表現,不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益。投資者在投資前請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。投資者在投資金融產品或金融服務過程中應當註意核對自己的風險識別和風險承受能力,選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的金融產品或金融服務,並獨立承擔投資風險。

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(責任編輯:李佳佳 HN153)
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